Факторный анализ финансовой устойчивости

Факторный анализ финансовой устойчивости

6. Собственный капитал и факторный анализ финансовой устойчивости.

Факторный анализ финансовой устойчивости предполагает построение такой цепочки показателей, на основании которой можно судить о финансово-экономическом состоянии предприятия. Для этого собственный капитал предприятия раскладывается на отдельные элементы, каждый из которых может оказывать определенное влияние на результирующий показатель:

Следует отметить, что данная цепочка показателей может составляться для анализа статики и динамики (см. табл. 4). Подставляя в эту формулу данные только на начало или только на конец отчетного периода, а также их приростные значения, будем получать характеристику собственной составляющей имущества на тот или иной период времени.

Важность собственной составляющей имущества объясняется тем, что данное соотношение объективно характеризует достигнутый экономический потенциал для дальнейшего развития, что, при прочих равных условиях, дает оценку и индикатору абсолютной платежеспособности предприятия, и финансовому рычагу как в структуре капитала, так и в структуре активов.

Оценка приведенного факторного анализа финансовой устойчивости однозначно дает понять, что финансовый рычаг в структуре капитала значительно превышает финансовый рычаг в структуре активов (в 4,8 раза на начало и в 9,8 раза на конец отчетного периода), несмотря на уменьшение одного и другого рычага в конце отчетного периода по сравнению с начальными значениями.

Таблица 4

Исходные данные для факторный анализ финансовой устойчивости, тыс. руб.

7. Определение тенденции экономического роста.

С другой стороны, рост собственного капитала полностью зависит от темпов изменения одноименных показателей (Т ), каждый из которых занимает строго определенное место (ранг):

Т СК > Т Идф > Т И > Т Индф > Т ЗК.

Такое расположение темпов роста объясняется тем, что:

1) все имущество должно развиваться наибольшими темпами по сравнению с заемным капиталом, но не так быстро, как собственный капитал:

Т СК > Т И > Т ЗК;

2) темпы роста имущества в денежной форме должны опережать в своем развитии все экономические активы, которые, в свою очередь, должны опережать темпы роста имущества в неденежной форме:

Т Идф > Т И > Т Индф;

3) для достижения абсолютной платежеспособности должно соблюдаться довольно строгое ограничение:

Т СК > Т Индф или Т Идф > Т ЗК.

Отсюда видно, что приведенная цепочка представляет собой нормативную последовательность показателей, каждый из которых имеет свой нормативный ранг, при этом наибольший ранг (1) присваивается собственному капиталу, а наименьший ранг (5) – заемному капиталу. В свою очередь, подставив фактические значения темпов (см. табл. 4), можно оценить по ним и фактические ранги, присвоив наибольшему темпу наибольший ранг (1), а наименьшему темпу – наименьший ранг (5):

нормативный темп     Т СК   >  Т Идф  >  Т И  >   Т Индф  >  Т ЗК

нормативный ранг (R)         #9; 1                 2            3           4           5

фактический темп            4,476      1,381        3,437        4,331        2,936

фактический ранг (F)           1          5      3            2           4

Для удобства сравнения нормативных рангов с фактическими можно построить шахматную таблицу (см. табл. 5), в которой нормативные ранги располагаются на левой диагонали, а фактические – в соответствии со своими значениями.

Таблица 5

Нормативные и фактические ранги

 Факторный анализ финансовой устойчивости  показывает, что всякое отклонение фактического ранга от нормативного того или иного показателя дает явное представление об опережении или отставании фактического темпа роста одноименного показателя от его нормативного значения. И хотя нормативные темпы показателей в данной цепочке не устанавливаются (это задача финансово-экономической службы предприятия), последовательные сравнения фактических рангов с нормативными позволяют в упрощенной форме получить представление о финансово-экономическом состоянии предприятия (в нашем примере наглядно иллюстрируется отставание денежных активов и ускоренное развитие неденежных активов, в силу того, что нарушается баланс между финансовым рычагом в структуре капитала и в структуре активов).

 

 Факторный анализ финансовой устойчивости КонСи

 

Индексный факторный анализ

Модель факторного анализа

Факторный анализ финансовой устойчивости

Факторный анализ рентабельности продаж

Факторный анализ результатов

ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ

Программа факторного анализа 

Метод главных компонент


ПРИМЕНЕНИЕ 
ФАКТОРНОГО АНАЛИЗА В МАРКЕТИНГОВЫХ ИССЛЕДОВАНИЯХ

СЕГМЕНТИРОВАНИЕ РЫНКА

ПОЗИЦИОНИРОВАНИЕ ТОВАРА